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下調隔夜存款利率至-0.10%，開(kāi)始實(shí)施負利率政策，并且表示下半年還有可能進(jìn)行歐洲版QE，通過(guò)歐洲央行大規模資產(chǎn)購買(mǎi)，以對沖通縮風(fēng)險和LTRO到期壓力。歐洲央行貨幣寬松再次加碼，源于其經(jīng)濟復蘇明顯弱于美國與英國，實(shí)際上是將“安倍經(jīng)濟學(xué)”引入歐元區。應該說(shuō)，極度寬松的非常規貨幣政策，對于美、英、日國家經(jīng)濟復蘇和歐元區擺脫債務(wù)危機都功不可沒(méi)。美聯(lián)儲最新公布的5月份褐皮書(shū)顯示，近期美國制造業(yè)增長(cháng)普遍加速，部分港口的業(yè)務(wù)量“增長(cháng)強勁”，消費者支出穩定，致使美國經(jīng)濟增長(cháng)全面反彈。美國5月的制造業(yè)PMI指數攀升至55.4，為連續第12個(gè)月擴張，且為連續第4個(gè)月加速增長(cháng)；5月汽車(chē)銷(xiāo)售數據也表現意外強勁，進(jìn)一步顯示美國制造業(yè)正在加速擴張，美國經(jīng)濟正在復蘇并穩步的增長(cháng)中。 隨著(zhù)發(fā)達國家加碼貨幣寬松，其經(jīng)濟復蘇勢頭將會(huì )延續下去，并且開(kāi)始向汽車(chē)、物流等實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域擴展，明顯增加消費需求。 即便是基礎設施投資，也只增長(cháng)20.9%，比去年全年回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。尤其是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)16.8%，比去年全年回落了3個(gè)百分點(diǎn)。由于消費、出口、投資三大需求同時(shí)減緩，致使一季度全國GDP 增長(cháng)7.4%，創(chuàng )下18個(gè)月新低，遠低于2010年的兩位數增長(cháng)。不僅如此，因為地方政府債務(wù)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的不確定性，中國經(jīng)濟還存在較大下行壓力。預計二季度經(jīng)濟增長(cháng)仍不樂(lè )觀(guān)，即便回升也很有限。 尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣，引發(fā)了國內外經(jīng)濟界許多悲觀(guān)議論，有些觀(guān)點(diǎn)認為中國經(jīng)濟將會(huì )“失速”、甚至出現“斷崖式下跌”。 經(jīng)濟持續下行壓力增加，在股市、樓市與商品市場(chǎng)上表現尤為明顯，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)人士與投資者普遍缺乏“定力”。受其影響，上述市場(chǎng)行情一路下行，屢創(chuàng )新低。房地產(chǎn)市場(chǎng)雖然略好一些，尚未“腰斬”，但也面臨調整，購房者多為觀(guān)望。從綜合價(jià)格指標來(lái)看，今年5月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(PPI)同比下降1.4%，為連續第27個(gè)月負增長(cháng)。 已經(jīng)成為決策部門(mén)的主要調控方向。因此，預計今后穩增長(cháng)力度將會(huì )增強。其中一個(gè)重要方面，是貨幣政策將進(jìn)一步寬松。實(shí)際上，今年以來(lái)貨幣政策一直在悄然寬松，比如先后多次定向降準。最近，中國人民銀行再次定向下調存款準備金率0.5個(gè)基點(diǎn)，引導信貸資源支持“三農”和小微企業(yè)。預計今后還會(huì )擴大“定向降準”范圍。此外，降息也有一定可能。有觀(guān)點(diǎn)認為，降息是比降準更好的一種選擇。 因為現階段固定資產(chǎn)投資對于需求啟動(dòng)效應最快，能夠迅速改善制造行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩局面。只要將投資導向環(huán)保、棚改、基礎設施、民生等國民經(jīng)濟的短板，就不會(huì )形成新一輪產(chǎn)能過(guò)剩。相反，我們還可以借助投資，實(shí)現經(jīng)濟結構的合理調整，為今后國民經(jīng)濟的更好、更快發(fā)展創(chuàng )造條件。
重要出口產(chǎn)品中，鋼材出口勢頭一個(gè)月比一個(gè)月強勁。1-5月累計，全國出口鋼材3394萬(wàn)噸，同比增長(cháng)33.6%。其中5月份出口鋼材807萬(wàn)噸，增長(cháng)49.2%，再創(chuàng )歷史新高。由于全球經(jīng)濟進(jìn)一步復蘇，國家促進(jìn)出口及人民幣貶值效應釋放，預計下半年中國鋼材出口保持較高水平。據此測算，全年直接出口鋼材折算粗鋼將超過(guò)8000萬(wàn)噸，消化國內粗鋼產(chǎn)量的1成左右。
2014投資增速有可能滑落至15%以下，拖累GDP增速0.3個(gè)百分點(diǎn)，甚至更多，由此成為未來(lái)中國經(jīng)濟最大的不穩定因素。受其影響，預計目前疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng) 也有可能成為政策寬松對象。比如在繼續抑制投機與投資需求的同時(shí)，以更大力度支持剛性住房與改善性住房需求；在住房嚴重積壓的城市松動(dòng)限購等。
致使產(chǎn)能過(guò)剩更為嚴重。為此，亦引發(fā)了決策部門(mén)憂(yōu)慮。進(jìn)入4月份以后，國務(wù)院連續多次召開(kāi)常務(wù)會(huì )議，密集出臺“穩增長(cháng)”措施。前不久，李克強總理又召開(kāi)部分省市政府負責人會(huì )議，指出“發(fā)展是解決一切問(wèn)題的基礎和關(guān)鍵”，要求各級政府擔負起各自的職責，有所作為，實(shí)現“經(jīng)濟發(fā)展的合理速度”，確保今年制定的經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展各項指標順利完成。
在很大程度上取決于決策部門(mén)的宏觀(guān)調控方向及力度。如果無(wú)所作為，任其需求萎縮，或者是刺激力度不夠，下半年中國經(jīng)濟將繼續減速，難以完成GDP全年7.5%的預定指標，甚至出現經(jīng)濟“硬著(zhù)陸”；如果及時(shí)進(jìn)行“寬松”，并且保證足夠的刺激力度，就能保障總需求引擎，避免“斷崖式下跌”局面。
確保全年經(jīng)濟增幅達到7.5%，有利于穩定鋼材消費基礎。預計2014年全國粗鋼需求(含直接出口)超過(guò)8億噸，比上年增長(cháng)5%左右；鐵礦石進(jìn)口量達到或接近9億噸，增長(cháng)10%以上。