工業(yè)生產(chǎn)增速超預期反彈，消費增速繼續回升，制造業(yè)和基建投資小幅提高。經(jīng)濟雖暫企穩，但積弱難改，尤其房地產(chǎn)投資仍未見(jiàn)底。寬松政策仍需在供需兩側同時(shí)發(fā)力來(lái)穩增長(cháng)。11月工業(yè)增加值同比增加6.2%，高于預期，增速較上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)增速回升主要緣于汽車(chē)制造業(yè)增速激增。受購置稅優(yōu)惠政策的促進(jìn)作用及企業(yè)去庫存后生產(chǎn)恢復，汽車(chē)制造業(yè)增加值同比增長(cháng)13%，較10 月份回升5.7個(gè)百分點(diǎn)。

    在連續回落14個(gè)月后，投資增速終見(jiàn)企穩跡象。1-11月份投資累計增速10.2%，與前期持平。從投資三大主力來(lái)看，制造業(yè)和基建投資均有小幅提高，表明前期穩增長(cháng)效果已開(kāi)始顯現。

    從走勢看，政策效應陸續顯現，經(jīng)濟可望穩中有升。雖然只剩下不到一個(gè)月的時(shí)間，但我對完成全年7%左右的預期目標充滿(mǎn)信心。經(jīng)濟雖暫時(shí)企穩，但企穩勢頭是否能延續仍存疑。1-11月份，房地產(chǎn)投資增速繼續下跌至1.3%。此外，新開(kāi)工累計負增長(cháng)14.7%，跌幅擴大。

    明年商品房銷(xiāo)售大概率顯著(zhù)放緩，預計明年房屋新開(kāi)工面積將繼續下降，但仍高于商品房銷(xiāo)售面積，這意味著(zhù)房地產(chǎn)廣義庫存仍將繼續累計，去庫存仍將是房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨的核心問(wèn)題。目前經(jīng)濟仍未見(jiàn)底，明年中國經(jīng)濟將繼續下行，直到2017年底國內經(jīng)濟調整之后，經(jīng)濟才可能出現反彈。